吴艳妮：承担全部责任，深刻反省！

2025年5月30日晚间，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）公开(gōngkāi)了其上市后的首份财报(cáibào)。

4月17日，霸王茶(chá)(chá)姬成功登陆纳斯达克，股票代码为CHA。5月30日，霸王茶姬公布上市(shàngshì)后(hòu)第一份财报，也是已上市茶饮企业中最先公布一季度财报的企业。在国内茶饮市场竞争激烈、国际市场波动加剧的当下，霸王茶姬保持了稳健增长和战略定力。

财报显示，截至今年3月(yuè)31日的2025年第一季度，其(qí)全球门店数达到6681家，季度总GMV达82.3亿元，同比(tóngbǐ)增长38%。本季度实现(shíxiàn)总净收入33.9亿元，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；其小程序注册会员用户数突破(tūpò)1.9亿，季度活跃用户数达4490万。

本季度，霸王茶姬加大(jiādà)在研发、IT服务和人才招募方面的投入，面向未来，全球化布局的持续推进(tuījìn)、产品创新的差异化优势、用户生态的良性发展将(jiāng)成为其三大战略支柱。

GMV、净收入同比(tóngbǐ)增速均超35%

产品创新带来用户增长(zēngzhǎng)

对茶(chá)饮行业来说，第一季度往往(wǎngwǎng)为“淡季(dànjì)”，这个淡季里，霸王茶姬(chájī)表现出强劲的增长态势：财报显示，截至(jiézhì)2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV（商品交易额）和净收入的同比增幅均超过35%。其中，季度总GMV达82.3亿元，同比增长38%；季度总净收入33.9亿元，同比增长35.4%。

在GMV、净收入稳健增长的同时，霸王茶姬(chájī)还保持了高于同业的利润率(lìrùnlǜ)。一季度，霸王茶姬的净利润为6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率(jìnglìrùnlǜ)为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，持续领先于行业(hángyè)平均水平。

业绩增长背后，是稳健(wěnjiàn)的扩张节奏和对产品创新的不断追求。财报显示，截至一季度末，霸王茶姬(chájī)全球门店数达6681家，一个季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店。其中(qízhōng)，中国市场（含(hán)中国香港）门店6512家，海外门店169家。

在(zài)国内茶饮企业中，霸王茶姬格外注重(zhùzhòng)用户的运营。霸王茶姬在一季度新增了约1500万名新会员——截至(jiézhì)2025年3月31日，其小(qíxiǎo)程序注册会员数达1.924亿，同比增长109.6%。季度活跃用户数为4490万名。

增长背后，霸王茶姬(chájī)“听劝”、“倾听用户(yònghù)声音”获得(huòdé)众多用户认可。3月初，广受好评的季节限定单品“醒时春山”回归全国门店；3月下旬，霸王茶姬推出轻因系列产品，呼应消费者(xiāofèizhě)的细分需求。这(zhè)不仅(bùjǐn)让霸王茶姬获得了老用户的认可，也吸引了咖啡因不耐受的新用户下单。今年5月21日第六个“国际(guójì)茶日”，霸王茶姬宣布全新茶友权益(quányì)体系CHAGEE TOWN开启内测，预计邀请全国超52100名茶友参与测试，权益体系内的LTC项目（Listening to Consumer，倾听消费者）项目也同时启动，计划在全国近百(jìnbǎi)城启动“CHAGEE茶话会”。

霸王茶姬通过茶话会等方式走进(zǒujìn)用户

海外业务拓展被视为(shìwèi)茶饮企业新(xīn)的增长点之一。霸王(bàwáng)茶姬的全球化战略起步早且布局谨慎。2017年成立，2018年霸王茶姬就设立(shèlì)了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。

在(zài)本次财报中，霸王茶姬首次披露了(le)其海外(hǎiwài)市场的季度总GMV和各地区的门店(méndiàn)分布(fēnbù)情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。

可以看出(kànchū)，东南亚市场是霸王茶姬海外开拓增速强劲的市场。财报之外，根据公开信息，4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店(qíjiàndiàn)开业。印尼是世界第四大人口大国，霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于(wèiyú)首都雅加达，面积约170平方米。开业现场火爆，现场排起长队(chángduì)。据了解(liǎojiě)，开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。

2025年1月，霸王茶姬在新加坡(xīnjiāpō)开设第二家旗舰型门店

作为海外布局的开端和重镇，霸王(bàwáng)茶姬在东南亚的拓展方式越具有本地化特色。今年1月，霸王茶姬在新加坡的商业综合体VivoCity开设了第二家旗舰型门店，面积超过(chāoguò)375平方米，店内(diànnèi)点缀的棕榈树和峇峇娘惹风格（Peranakan）的商品，呼应当地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在马来西亚(mǎláixīyà)与酒店(jiǔdiàn)业巨头(jùtóu)联大集团（Magma）达成战略合作，双方计划在未来(wèilái)三年在马来西亚新开(xīnkāi)300家门店。联大集团是(shì)一家上市公司，在马来西亚管理多家高端酒店，其业务(yèwù)还包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑，结合联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。

与东南亚市场(shìchǎng)不同，霸王(bàwáng)茶姬北美市场的(de)开拓经历了更长的准备时间，步伐更加稳健谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店(méndiàn)位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其(qí)代表(dàibiǎo)的与咖啡全然不同的生活方式，吸引了不少当地消费者到店消费。

产品研发、IT服务、人才招募(zhāomù)

面对新茶饮行业的激烈竞争，各家企业应对方式各不相同。在外界看来(kànlái)，霸王茶姬清晰的延续了以“茶”为(wèi)核心的策略。

财报中各项成本增加的(de)缘由显示了霸王茶姬投入的重点。其中(qízhōng)，其一季度的“一般(yìbān)及行政(xíngzhèng)费用”为3.528亿元，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品(chǎnpǐn)研发、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。

以本季度上(shàng)线的轻因系列产品为例。2025年3月(yuè)21日，霸王茶姬首次在全国(quánguó)省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙(bóyá)绝弦和轻因·伯牙鲜沏，同时在全国范围内上线“轻因专区”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了轻因·花田(huātián)乌龙。轻因系列产品的推出，是为了满足不同咖啡因耐受度的消费者需求——以伯牙绝弦为例，相较于(yú)经典版伯牙绝弦，一杯大杯、标准冰、标准糖的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量(hánliàng)约为53毫克，咖啡因直接下降了约50%。这背后，霸王茶姬使用(shǐyòng)了二氧化碳超临界萃取的脱咖啡因技术：把茶叶中(zhōng)的咖啡因萃取分离出来，整个萃取过程不使用任何有机溶剂，在保证茶叶的纯天然(chúntiānrán)性和香气基础上，降低(jiàngdī)茶叶中的咖啡因含量。

在推动工艺、设备、流程改进的同时，霸王茶姬(chájī)也在创新性的给员工减负，同时提升效率(xiàolǜ)和客户满意度。据了解，霸王茶姬自(zì)2023年(nián)底开始“夜洁计划”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束(jiéshù)后，代替(dàitì)门店员工完成打烊工作，再由门店员工验收完成。截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择也因此更少(shǎo)受到打烊时间影响，提高了用户满意度。