两大算力龙头合并在即！500余只基金重仓押注，持股总市值合计超380亿元

两大算力龙头合并的消息备受市场关注。近日，海光信息与中科曙光双双披露重大资产重组(zīchǎnchóngzǔ)公告(gōnggào)，5月26日，中科曙光举行2025年一季度(yījìdù)业绩说明会，公司董事、总裁历军对(duì)海光信息吸收合并中科曙光作出了(le)回应。在两大龙头上市公司合并的背后，双方也(yě)均获大量公募重仓。截至一季度末，两只(zhǐ)个股共计被500余只基金重仓押注，持股总市值合计超380亿元。有业内人士表示，合并后公司未来估值(gūzhí)水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。合并后的个股复牌可能为重仓基金带来长期增值空间，但若估值逻辑发生根本性(gēnběnxìng)变化，部分基金则会选择减持以控制集中度风险。

获公募持仓合计超380亿元(yìyuán)

近日，海光(hǎiguāng)信息与中科曙光双双披露重大资产重组公告，引发市场关注。5月26日，中科曙光举行2025年一季度业绩说明会，历军表示，当前我国(wǒguó)以人工智能为代表的信息产业发展处于机遇与挑战并存的复杂局面，为抢抓信息技术产业发展新机遇，中科曙光与海光信息进行整合，将优化从芯片到软件、系统的产业布局(chǎnyèbùjú)，汇聚信息产业链(chǎnyèliàn)上下游优质资源(zīyuán)，全面发挥(fāhuī)龙头企业引领带动作用。

从行情表现来看，当前海光(hǎiguāng)信息、中科曙光因筹划重大资产重组均已停牌，暂未披露复牌日。Wind数据(shùjù)显示，截至5月(yuè)23日，年(nián)初以来海光信息、中科曙光分别下跌9.01%、14.04%；而若(ruò)从2024年全年看，两只个股则分别大涨111.35%、83.92%。

事实上，作为(zuòwéi)算力(suànlì)龙头，海光信息、中科曙光早已被公募基金密切关注。Wind数据(shùjù)显示，截至一季度末，海光信息获463只基金重仓，重仓持股总市值达357.34亿元(yìyuán)，在全部公募重仓股持股市值排名中位列第15。不过(bùguò)，环比方面，公募重仓则减少3176.77万股。

具体来看，华夏上证科创板(kēchuàngbǎn)50ETF持股海光信息的(de)市值(shìzhí)最大，达70.44亿元；易方达上证科创板50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、嘉实上证科创板芯片ETF持股市值也均(jūn)超20亿元。除ETF外，聚焦主动权益类产品，银河(yínhé)创新成长混合持股市值达14.13亿元，富国新兴产业股票、万家品质生活混合、万家新兴蓝筹混合的持股市值也均超过(chāoguò)3亿元。

同期，中科曙光也被88只基金重仓(zhòngcāng)，持股总市值为32.63亿元(yìyuán)，季度持仓环比增加907.75万股。截至一季度末，多只人工智能主题ETF重仓布局了该个股，例如，易方达(yìfāngdá)中证人工智能ETF、华夏中证人工智能ETF、华富中证人工智能产业(chǎnyè)ETF等10只基金持股市值超1亿元，其中，嘉实信息产业(xìnxīchǎnyè)股票是唯一一只普通股票型基金，其余(qíyú)均为被动股票指数型基金。

整体来看，截至一季度末，两只个股(gègǔ)共获500余只基金(jījīn)重仓押注(yāzhù)，持股总市值合计达389.97亿元。在天使投资人、资深人工智能专家郭涛看来，算力赛道兼具高成长潜力与估值溢价空间(kōngjiān)，两家公司作为稀缺的“硬科技”资产(zīchǎn)，因流动性充裕、发展逻辑清晰，极易引发机构资金的抱团效应。截至2025年一季度末，超500只基金重仓持有，充分(chōngfèn)印证了市场对算力赛道“长坡厚雪(xuě)”特质的高度共识。

合并后(hòu)有望为重仓基金带来增值空间

从公募(cónggōngmù)调研方面看，海光信息在3月和(hé)4月分别举办了投资者调研活动，易方达基金、华夏(huáxià)基金、嘉实基金、富国基金、南方基金等多家公募纷纷参与调研。Wind数据显示，海光信息年初以来共被17家公募调研，其中，华夏基金成为调研最多的基金公司(gōngsī)。相较之下，年内中科曙光则暂未有公募调研的相关(xiāngguān)信息，有记录(jìlù)的投资者关系活动仅为公司业绩说明会。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英(wánghóngyīng)表示，两家上市公司(shàngshìgōngsī)整合后(hòu)预计会形成(xíngchéng)整个供应链的协同效应，合并(hébìng)后公司估值(gūzhí)、营收可能均会进一步(jìnyíbù)提升，从这一角度看，合并后公司可能在股价上呈现一定程度的上涨趋势。不过，部分公募基金可能会减持，从而形成上升回落再上升的震荡格局。中长期来看，两家具有(jùyǒu)中科院背景的上市公司合并之后，人才技术进一步整合，叠加政策对于科技型企业的持续支持，公司未来估值水平可能进一步上升，这或是公募基金相对一致的看法。

郭涛指出，从长期视角来看(láikàn)，若合并后实体企业能够有效释放规模效应，实现技术深度整合与客户资源共享，有望进一步巩固(gǒnggù)其行业垄断地位，从而为重仓基金带来长期增值空间。但复牌(fùpái)初期需警惕市场(shìchǎng)预期差可能引发的流动性风险。公募基金后续的持仓策略将紧密围绕合并方案展开，若合并后业务(yèwù)复杂度显著提升，或估值逻辑发生根本性变化，部分基金可能会选择减持以(yǐ)控制集中度风险。